MERCADO DE CAPITALES: GENERALIDADES

MERCADO DE CAPITALES

El Mercado de Capitales es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con el proceso de transferencia del ahorro a la inversión.

ESTRUCTURA DEL  MERCADO DE CAPITALES

a) Bancario o  Intermediado: Bancos y Otros intermediarios

b) No Bancario o de Instrumentos: Mercado Bursátil y Extrabursátil

El sistema financiero es el conjunto de instituciones y operaciones a través de las cuales se transfieren recursos de los individuos con recursos disponibles para depositar o invertir (sector superavitario) a las personas y empresas que los requieren para sus proyectos (sector deficitario). El sistema financiero comprende el mercado bancario, también llamado intermediado, y el mercado de valores, también llamado desintermediado.

En el mercado bancario la transferencia de recursos de los sectores superavitarios a los sectores deficitarios tiene lugar a través de entidades que actúan como intermediarios, que, separada e independientemente, se relacionan con los depositantes y con quienes requieren financiación.

Sistema Financiero Colombiano (INTERMEDIADO)

•        Bancos Central (Banco de la República)

•        Bancos

•        Corporaciones Financieras

•        Compañías de Financiamiento Comercial

•        Fiduciarias

•        Cooperativas Financieras

•        Fondo Nacional de Garantías FNG

•        Fondos administradores de pensiones y cesantías

•        Compañías aseguradoras

•        Organismos de vigilancia y control

En el mercado de valores, la transferencia de recursos de sectores superavitarios a sectores deficitarios tiene lugar a través de una relación directa entre ambos sectores mediante la emisión de valores. En particular, en este mercado no existen intermediarios propiamente dichos (es decir, entidades que se relacionen de forma completamente independiente entre sectores superavitarios y deficitarios), sino agentes que ponen en contacto a los emisores e inversionistas (intermediarios del mercado de valores).

El mercado no bancario o de instrumento, también se le llama mercado desintermediado.  La transferencia del ahorro a la inversión se hace directamente a través de instrumentos. Actualmente, existen cuatro grandes grupos de instrumentos:

- Renta fija.

- Renta variable (acciones).

- Derivados.

- Otros instrumentos de contacto directo entre oferentes y demandantes de recursos.

FUNCIONES DEL MERCADO DE CAPITALES

è Aglomera los recursos de los ahorradores.

è Permite la inversión tanto a corto como a largo plazo.

è Facilita el flujo de información y el monitoreo permanente.

è Reduce los riesgos.

è Correlación entre: Desarrollo del Mercado de Capitales - Desarrollo y crecimiento económico

VENTAJAS DEL MERCADO DESINTERMEDIADO

PARA EL EMPRESARIO:

•        Capitalizar su compañía.

•        Optimizar la estructura financiera de su empresa.

•        Obtener recursos financieros a menor costo.

•        Lograr composición accionaria deseada, sin perder el control.

PARA EL INVERSIONISTA:

•        Adquirir parte de la propiedad de una compañía.

•        Participación de las utilidades.

•        Beneficios generados por la diferencia precio de compra - precio de venta.

•        Ventajas tributarias.

•        Proporcionar liquidez a sus inversiones

TIPOS DE MERCADO

El Mercado Primario se refiere a las transacciones mediante las cuales se adquieren valores directamente del emisor.

El Mercado Secundario se refiere a las transacciones mediante las cuales se negocian, entre inversionistas, valores que han sido previamente emitidos. 

SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN  (Mercado Bursátil y Extrabursátil)

El Mercado Bursátil se refiere a las transacciones que se realizan a través de una bolsa de valores (para lo cual es necesaria la intervención de una comisionista de bolsa) o de sistemas transaccionales.

El Mercado Extrabursátil, Mostrador u OTC, a diferencia del anterior, abarca las transacciones sobre valores que se realizan por fuera de una bolsa de valores o de sistemas transaccionales.

BOLSA DE VALORES

ü  Una bolsa de valores es una entidad autorizada por el Gobierno que tiene por objeto funcionar como mecanismo a través del cual sus miembros negocian valores, que provee normas, supervisión y servicios específicamente encaminados a facilitar dichas negociaciones.

ü  La aparición de las bolsas de valores se remonta a finales del siglo XVI, época en que comenzaron las sociedades anónimas que emitieron acciones y valores en masa, actividad que las identificó como la razón de ser del mercado bursátil.

ü  Las sociedades anónimas surgieron como consecuencia del dinámico crecimiento de la producción y el comercio a nivel mundial.

ü  En Colombia la evolución del mercado de capitales ha estado ligada al desarrollo de la economía del país. El proceso de industrialización ocurrido en Colombia en las primeras dos décadas del siglo XX, fruto del desarrollo del sector cafetero, intensificó el progreso en la tecnificación de sectores importantes para la economía colombiana, movilizando una corriente de capitales de gran importancia en regiones como Antioquía y Cundinamarca.

ü  La transformación de una economía basada principalmente en el comercio y la agricultura hacia un proceso de industrialización, hizo necesaria la acumulación de capitales para crear empresas que se convirtieran en pioneras del desarrollo nacional. Paralelamente, el crecimiento vertiginoso del sector financiero llevó a que algunos ciudadanos, vinculados al mercado, pensaran en la creación de una bolsa de valores, dando vida a un organismo adecuado para la transacción controlada y pública de los valores que empezaban a representar las nuevas expresiones de la riqueza nacional.

La historia narra que fueron necesarios 20 años de intentos fallidos, como el de la Bolsa Popular de Medellín en 1901, para consolidar finalmente la Bolsa de Bogotá. Entre 1905 y 1921 la actividad bursátil fue una realidad gracias al interés de los empresarios colombianos por crear un sistema idóneo para la transacción de valores.

ü  En 1928 se creó la primera junta promotora que tuvo como finalidad diseñar y redactar los estatutos de la Bolsa de Valores. La Bolsa de Bogotá se conformó con un capital social de $20.000 y con la vinculación de un pequeño grupo de comisionistas en ejercicio.

ü  El 28 de noviembre de 1928 se firmó la escritura pública mediante la cual se constituyó la sociedad anónima Bolsa de Bogotá, bajo la vigilancia de la Superintendencia Bancaria. La consecución de la sede, la elección del primer consejo directivo, el remate de los 17 puestos a los comisionistas y la inclusión de las empresas cuyas acciones se negociaron en el mercado, permitieron que finalmente, el día 2 de abril de 1929 a las 3 de la tarde, se registrara la primera rueda de la Bolsa de Bogotá.

ü  En octubre de 1.934 se estableció la Bolsa de Colombia, organismo que terminó fusionándose con la Bolsa de Bogotá.

ü  El modelo económico implantado en los años 50, en el que el Estado intervenía en las decisiones económicas, deprimió la actividad bursátil desplazándola por los mercados de financiación crediticia.

ü  El 19 de enero de 1.961 se dio otro gran paso en la evolución del mercado bursátil. Nació la Bolsa de Medellín en una región colombiana caracterizada por ser un centro empresarial e industrial importante para el crecimiento y desarrollo socioeconómico del país.

ü  En 1.983  nació la Bolsa de Occidente S.A.

ü  A comienzos del siglo XXI se consolida el mercado de capitales colombiano a través de la integración de las Bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente, para darle paso a la nueva y única Bolsa de Valores de Colombia..

ü  La BVC S. A. es un establecimiento mercantil de carácter privado, constituido como sociedad anónima del cual puede ser accionista cualquier persona natural o jurídica, salvo que las normas que rigen a dicha persona no se lo permitan. Cada una de las sociedades comisionistas miembros debe poseer un número de acciones no inferior al que establezca el reglamento de la bolsa, y en ningún caso un mismo beneficiario real podrá tener una participación superior al diez por ciento (10%) del capital suscrito de la bolsa.

ü  La BVC S.A. pone en contacto a oferentes y demandantes de títulos valores mediante la intervención de instituciones especializadas y autorizada para ello, las sociedades comisionistas de bolsa.

ü  Es vigilada por la Superintendencia de Valores, entidad adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, quien suministra el marco conceptual, normativo y regulatorio dentro del cual pueden realizarse las transacciones en el mercado público de valores, así como las pautas de actuación de la bolsa, de las sociedades comisionistas y de sus funcionarios.

ü  La Bolsa de Valores de Colombia S.A. es una institución clave para el desarrollo de la economía puesto que facilita el financiamiento de diversas actividades económicas, como las que desarrolla el sector real, conformado por empresas industriales, comerciales y de servicios, las cuales permanentemente requieren recursos para adelantar su tarea productiva.

ü  Su función principal es canalizar los recursos del público hacia la inversión en empresas (sociedades anónimas), mediante su capitalización, función que se considera como la de mayor importancia para la economía.

Otras Funciones:

ü  Mantener en funcionamiento un mercado bursátil debidamente organizado que ofrezca a sus participantes condiciones de seguridad y honorabilidad, y en donde sea posible una apropiada formación de precios y toma de decisiones, como consecuencia de niveles adecuados de eficiencia, de competitividad y de flujos de información oportunos, suficientes y claros, entre los agentes que en él intervienen.

ü  Fomentar las transacciones en títulos valores.

ü  Reglamentar las actuaciones de sus miembros y velar por el cumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias que permitan el desarrollo favorable del mercado y de las operaciones bursátiles.

ü  Inscribir los títulos valores a ser negociados en bolsa realizando previamente la revisión de los requisitos legales establecidos para tal fin.

ü  Suministrar al público toda la información de que dispone sobre los títulos valores y la forma como se transan en el mercado.

ü  Servir de lugar de negociación de títulos valores a través de las ruedas, sesiones bursátiles o reuniones públicas de negociación en bolsa.

Valor
“Todo derecho de naturaleza negociable que haga parte de una emisión, cuando tenga por objeto la captación de recursos del público”.

CARACTERISTICAS

•        Se emiten para captar recursos del público.

•        Son esencialmente negociables.

•        Incorporación: el derecho conferido únicamente puede ser ejercido por la persona que tenga físicamente el valor.

•        Literalidad: el alcance del derecho conferido se limita a lo que conste en el documento.

Fuente: 

http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

http://www.minhacienda.gov.co

http://www.banrep.gov.co

Casos para Resolver y enviar

a. ¿Que efecto podría tener un aumento en los precios de las acciones sobre las decisiones de los consumidores al gastar?
b. Mencione alguna innovación financiera de los últimos 10 años que le haya afectado personalmente. ¿Lo ha colocado en una posición mejor o peor? ¿Porqué?
c. ¿Cómo puede el derrumbe del mercado de acciones provocar una crisis financiera?